Niepokojące sygnały z amerykańskiego rynku finansowego
W ostatnich dniach na globalnych rynkach finansowych pojawiły się alarmujące prognozy dotyczące przyszłości polityki pieniężnej. Prezes jednego z największych banków inwestycyjnych na świecie, Jamie Dimon z JP Morgan, wyraził obawę, że stopy procentowe mogą wzrosnąć znacznie bardziej, niż obecnie zakładają rynki. W wywiadzie dla agencji Bloomberg zwrócił uwagę na fundamentalną zmianę w globalnej gospodarce – przejście od nadmiaru oszczędności do ich niedoboru.
Zmiana paradygmatu gospodarczego
Dimon podkreślił, że przez ostatnie dekady świat borykał się z nadpłynnością i nadmiarem kapitału, co utrzymywało stopy procentowe na historycznie niskim poziomie. Obecnie jednak sytuacja ulega odwróceniu. Niedobór oszczędności może wymusić na bankach centralnych podwyżki kosztu pieniądza, co przełoży się na wyższe koszty kredytów dla firm i gospodarstw domowych. Ekspert wskazał, że rynek obligacji długoterminowych wysyła już sygnały ostrzegawcze, a presja na wzrost rentowności może być długotrwała.
Konsekwencje dla polskiej gospodarki
Choć wypowiedź dotyczy przede wszystkim sytuacji w Stanach Zjednoczonych, jej oddziaływanie na polski rynek może być znaczące. Wyższe stopy w USA tradycyjnie prowadzą do umocnienia dolara i odpływu kapitału z rynków wschodzących, w tym z Polski. W efekcie złoty może słabnąć, a koszty obsługi długu zagranicznego wzrosną. Analitycy zwracają uwagę, że podobny scenariusz miał już miejsce w 2022 roku, kiedy to agresywne podwyżki stóp przez Fed doprowadziły do globalnej przeceny aktywów.
Co dalej z polityką pieniężną?
Wypowiedź Dimona wpisuje się w szerszy trend ostrożności wyrażanej przez czołowych bankierów centralnych. Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell wielokrotnie podkreślał, że walka z inflacją jeszcze się nie zakończyła, a dalsze decyzje będą uzależnione od napływających danych makroekonomicznych. Rynki finansowe wyceniają obecnie, że stopy procentowe w USA mogą pozostać na podwyższonym poziomie dłużej, niż wcześniej zakładano, co znajduje odzwierciedlenie w rosnących rentownościach obligacji 10-letnich. Dla inwestorów i kredytobiorców oznacza to konieczność przygotowania się na scenariusz wyższych kosztów finansowania w perspektywie najbliższych kwartałów.
Foto: images.pexels.com
Źródło: bankier.pl
